Por Gustavo Giacomo, economista. Profesor de economía de la Universidad Austral

 

Debido a una nueva normativa del Banco Central, los bancos estarán autorizados a acreditar los intereses de los plazos fijos en forma mensual, más allá del período que cada cliente elija. Los bancos ya ofrecen una modalidad de plazos fijos, aunque se constituyen a un período a más de un mes, pagarán los intereses en forma mensual. Se trata de una iniciativa que tomó el Banco Central (BCRA) en enero del año en curso, con la idea de impulsar los depósitos en pesos tras la feroz corrida bancaria que sufrió el país el año pasado (2018).

Bancos como el Santander Río, Galicia, BBVA Francés y el Hipotecario confirmaron mediante sus áreas de prensa que ya ofrecen este producto financiero a sus clientes. Se trata de colocaciones que se pactan a un plazo mayor a 30 días pero en las que, al momento de la constitución, el cliente opta por cobrar la porción de intereses que le corresponde en forma mensual. Así, puede hacer uso de esa liquidez (dinero) o destinarla a otra inversión.

La actual conducción de la autoridad monetaria, modificó la norma que autorizaba el pago de intereses periódicos pero en lapsos no inferiores a 180 días. Esa modificación, permite ahora a las entidades financieras el pago de intereses con una periodicidad no inferior a 30 días, en lugar del pago íntegramente al final que era el único permitido por la norma anterior. Este aumento de las opciones disponibles permitirá a los bancos ofrecer los instrumentos financieros más adecuados de acuerdo a las necesidades de sus clientes.

En cuanto a una de las razones de este cambio, tiene que ver con el gran problema que tiene el sistema financiero de que las colocaciones (depósitos) son de corto plazo: la gente renueva sus plazos fijos cada 30 días. Por lo tanto, el BCRA quiere extender la duración de los depósitos y así disminuir lo más posible la vulnerabilidad del sistema para no estar pendientes una vez por mes de si el 80 por ciento de los plazos fijos se renuevan o no. Por consiguiente, el banco se garantiza la permanencia del capital por más tiempo y desde el punto de vista de la inversión es mejor porque se puede captar la renta antes y reinvertir en otro producto financiero o usar esa liquidez (dinero disponible). La medida también apunta principalmente a aquellos tenedores de plazos fijos atados a UVA, es decir, que además de estar indexados (atados) a la inflación, pagan una tasa extra en pesos. Los bancos, solo ofrecen este tipo de depósito a un plazo mínimo de 90 días. Por lo tanto, un cliente cobraría el interés en tres partes en lugar de todo junto al vencimiento.

La política de tasas altas impulsada por el Gobierno para contener al dólar contribuyó al crecimiento mes a mes de los depósitos a plazo fijo. El objetivo de las nuevas autoridades del Banco Central es mantener tasas altas para tentar a los ahorristas y desalentar la compra de dólares.

Por otra parte, con un fuerte repunte de los depósitos a plazo fijo y la demanda de crédito restringida, los bancos incrementaron significativamente sus apuestas a las Leliq (instrumento que utiliza el BCRA para absorber pesos de la plaza y que no se vayan a la compra de dólares) para sacar provecho de las altas tasas que convalida el Banco Central.

Las entidades financieras generaron un colchón extra para invertir en Leliq debido al importante crecimiento que registraron los plazos fijos en pesos que pese a la baja gradual de la tasa de referencia que está realizando el Central, aún permiten holgadamente ganarle a la inflación y le aseguran a los bancos en el corto plazo en concepto de intereses, una considerable ganancia.

 

Conformación de plazos fijos dentro del sistema financiero

 

Actualmente, de acuerdo a cifras oficiales del Banco Central, el 67 por ciento de los plazos fijos están pactados a 30 y 59 días, mientras que otras opciones como de 60 a 89, 90 a 179 y 180 a 365 son mucho menos demandados por los ahorristas. En tanto, los plazos fijos colocados en UVA cuentan con apenas 18 millones de pesos. Cabe agregar, que las entidades financieras venden este tipo producto solo a un plazo mínimo de 90 días.

 

Cae el stock de plazos fijos en $ 50.000 millones en el mes

 

Según se desprende de la información que suministra cada 15 días el Banco Central (BCRA), el stock de plazos fijos se derrumbó en $ 50.000 millones en los primeros 15 días de febrero. De $ 1.548.715 millones que había el 31 de enero, cayó a $ 1.498.211 al 15 del mes pasado, conforme último dato disponible.

Ante la baja de tasas y el posible repunte de la divisa norteamericana (leve suba registró en los últimos días), los plazofijistas (ahorristas) no están renovando sus depósitos y la mayoría prefiere ir dolarizando sus carteras previo al cierre de listas electorales del 22 de junio. Si bien las PASO son el 11 de agosto, las presidenciales el 27 de octubre y el eventual ballotage el 24 de noviembre, ante la incertidumbre reinante, hay una fecha clave previa. Se trata del 22 de junio, cuando vence el plazo para la presentación de listas de precandidatos para primarias, momento en que finalmente se sabrá si Cristina Kirchner irá o no por el sillón de Rivadavia. Ante este contexto, y el descenso de las tasas de interés que pagan los bancos, varios ahorristas no están renovando sus plazos fijos en pesos y están optando por ir dolarizando de a poco sus portafolios.

 

Renta financiera: los plazos fijos pagan el impuesto a las Ganancias

 

Los plazos fijos tradicionales que no ajustan por inflación pagarán el 5 por ciento del impuesto sobre la renta, siempre a partir del mínimo no imponible. Este mínimo, que se actualizará cada año, es de 66.618 pesos en renta de plazos fijos a plazo en pesos en 2018 y subirá a 85.849 de renta para el 2019.

Así, un plazo fijo en pesos constituido en 2018 debió generar intereses por más de 66.918 pesos durante todo el año para ser alcanzado por Ganancias con el 5 por ciento.

En un plazo fijo en UVA, el capital se actualiza por inflación y la tasa de interés es menor, en este caso, el capital actualizado no paga Ganancias y la renta tributa el 15 por ciento, siempre sobre el mínimo de 66.918 pesos anuales.

En cuanto a los depósitos bancarios en dólares, al igual que los plazos fijos en UVA, también tributarán el 15 por ciento.

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