La inflación de julio fue del 2,1%, informó este jueves el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC), y marcó una aceleración respecto del 1,9% registrado en junio. De esta manera, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) acumuló un incremento del 19,3% en los primeros siete meses de 2026 y del 33,8% en los últimos doce meses.

El dato interrumpió el proceso de desaceleración que se venía registrando desde marzo y volvió a ubicar al índice mensual por encima del 2%. Si bien el resultado se encontraba dentro de las previsiones de distintos analistas, representa una señal de que el camino hacia una inflación más baja continúa siendo irregular.

En julio, la inflación núcleo -que excluye los precios regulados y los componentes estacionales- registró una variación del 1,8%, mientras que los precios regulados aumentaron 2,1%. Por su parte, los precios estacionales mostraron el mayor incremento, con una suba del 4,5%.

La evolución de los precios también mostró diferencias entre las distintas regiones del país. El Gran Buenos Aires (GBA) fue la zona con mayor inflación, con un 2,3%, mientras que en Cuyo el índice se ubicó en 1,9%, el mismo nivel registrado durante junio.

Turismo y cultura, entre los rubros que más aumentaron

Entre las divisiones que más presionaron sobre el índice general durante julio se destacó Recreación y Cultura, con un incremento del 5%, impulsado principalmente por las subas en paquetes turísticos y servicios culturales.

En segundo lugar se ubicó Restaurantes y hoteles, con una variación del 2,8%, otro de los rubros que tuvo una incidencia relevante sobre el resultado mensual.

En el extremo opuesto, Bebidas alcohólicas y tabaco registró un aumento del 1,5%, mientras que Prendas de vestir y calzado fue el único rubro que presentó una variación negativa, con una caída del 1,3%.

El comportamiento de julio confirma así que la dinámica de los precios todavía presenta cierta volatilidad y que factores estacionales pueden tener una incidencia importante en determinados meses.

"El dato vuelve a confirmar que el proceso de desinflación será lento y sinuoso. La estacionalidad juega un papel importante en la dinámica mensual de los precios y julio lo volvió a demostrar", señaló Santiago Casas, economista jefe de EcoAnalytics.

Qué esperan los mercados

El resultado también puso en discusión las expectativas oficiales sobre la evolución de la inflación. La aceleración registrada en julio dejó atrás la posibilidad de que el índice pudiera alcanzar rápidamente registros cercanos a cero, una meta planteada por el presidente Javier Milei para agosto.

Las estimaciones privadas más optimistas, de acuerdo con el análisis citado, ubican la posibilidad de alcanzar niveles de inflación mensual cercanos a cero recién durante 2027.

Sin embargo, el mercado mantiene expectativas de una continuidad del proceso de desinflación en el mediano plazo. Sergio González, head de Asset Management de Cohen, señaló que los precios relativos entre instrumentos a tasa fija y aquellos ajustados por CER continúan reflejando una expectativa de inflación descendente para los próximos trimestres.

En ese sentido, el especialista sostuvo que el dato de julio no modificó de manera significativa las expectativas del mercado y que la curva financiera continúa reflejando un escenario de convergencia gradual de la inflación.

El desafío para el Gobierno estará ahora en retomar la tendencia descendente durante los próximos meses. Con un 19,3% acumulado en lo que va del año y un 33,8% interanual, el dato de julio marca un freno en el proceso de desinflación, aunque todavía no implica un cambio definitivo en la tendencia de mediano plazo.